上市公司年報、財務(wù)報表與投融資

課程背景：

本課程以制造業(yè)、房地產(chǎn)、農(nóng)牧業(yè)等不同行業(yè)的上市公司福耀玻璃、萬科、牧原等作為標桿（對非上市中小企業(yè)也有非常強的借鑒意義，因為大小企業(yè)的財務(wù)報表的本質(zhì)是一樣的，麻雀雖小五臟俱全），對最新年報、財務(wù)報表進行解讀、財務(wù)分析。同時選取具代表性的上市公司投資并購案例、公告、財經(jīng)文章等作為“實戰(zhàn)”素材，多角度對投融資進行剖析。

本課程老師曾經(jīng)在幾乎零會計基礎(chǔ)下六個月內(nèi)一次過考取非常權(quán)威的美國注冊會計師專業(yè)資格，并且在最短的3年時間（平均要7、8年以上）內(nèi)連過三級考試，取得“金融第一考”的美國特許金融分析師稱號，憑借的就是深厚的數(shù)學(xué)背景和獨特的邏輯思維，透徹理解財務(wù)、金融的重要概念。

課程收益：

● 精準理解財務(wù)報表，對難懂的會計科目如金融工具、長期股權(quán)投資、遞延所得稅、財務(wù)報表合并等有透徹的理解

● 學(xué)會財務(wù)分析，從財務(wù)報表看出企業(yè)存在的問題和改善的方向

● 弄懂投資項目評估、公司估值、融資債券測算以及背后的“共性”邏輯

● 通過復(fù)雜、代表性的投資并購案例，從交易的起點到終點，一步一個腳印，幫助學(xué)員理清思路，知道怎么做并購決策，并且事后檢討成敗，培養(yǎng)良好邏輯思維，避免“踩中”案例中連投資銀行、評估師、財務(wù)人員、律師等全體專業(yè)人員都沒看出的“十幾億元”的“巨坑”，消除傳統(tǒng)并購方案的“誤區(qū)”

● 極大助力輕松考取注冊會計師或相對容易的多的初、中級會計師專業(yè)資格，獲取CPA資格不再是遙不可及的“夢”，提升職場競爭力

課程時間：2天，6小時/天

課程對象：財務(wù)人員、審計人員、投資人員、董秘、其他人員

課程方式：老師講授+案例分析+學(xué)員討論，全程互動

課程特色：

● 實用：課程內(nèi)容全部都是以最新現(xiàn)實案例為導(dǎo)向，透徹理解背后的邏輯，“他人經(jīng)驗”是不可復(fù)制的，沒有什么借鑒意義！只有良好邏輯思維才是有用和永恒的！沒有任何枯燥“知識點”的堆砌！

● 輕松學(xué)會、學(xué)透：不需要任何專業(yè)基礎(chǔ)，只要學(xué)員曾經(jīng)小學(xué)畢業(yè)。不需要記憶、沒有公式，高深理論通俗化，大道至簡，一切都是“講道理”！

課程大綱

第一講：理解財務(wù)報表的總體思路

1. 財務(wù)三表及勾稽關(guān)系、財務(wù)報表的“先天不足

2. 資產(chǎn)、負債、權(quán)益、損益類科目及會計分錄透徹理解

第二講：萬科企業(yè)、福耀玻璃財務(wù)報表、審計報告解讀

一、資產(chǎn)負債表分析

1. 貨幣資金與現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的區(qū)別

2. 金融工具：交易性金融資產(chǎn)、其他權(quán)益工具投資、債權(quán)投資、其他債權(quán)投資

3. 長期股權(quán)投資

4. 財務(wù)報表合并的本質(zhì)

5. 應(yīng)收賬款賬齡分析法的內(nèi)在邏輯

6. 合同資產(chǎn)、合同履約成本、合同取得成本、投資性房地產(chǎn)

7. 商譽的真正內(nèi)涵及計量

8. 遞延所得稅資產(chǎn)及負債、遞延所得稅費用

9. 合同負債、借款、公司債券

10. 股東權(quán)益：股本溢價、資本公積、其他權(quán)益工具、庫存股、其他綜合收益

二、利潤表分析

1. 收入、成本、毛利率的變動怎么區(qū)分價格與成本的因素？怎么評價各業(yè)務(wù)部門的表現(xiàn)？

2. 什么樣的利潤才是“好”利潤？如何才能提升盈利水平？怎么評價企業(yè)的業(yè)績？

3. 匯兌損益、利息資本化、投資收益、資產(chǎn)減值損失、信用減值損失、公允值變動損益

4. 營業(yè)利潤、凈利潤、每股收益：如何才能提升盈利水平？

5. 原材料價格波動什么時候?qū)︿N售成本的影響才大？為什么利潤增長大幅拋離收入增長幅度？

6. 同一行業(yè)的企業(yè)為什么業(yè)績表現(xiàn)反方向，是否有除了經(jīng)營管理之外的因素？

三、現(xiàn)金流量表分析

凈利潤、經(jīng)營活動現(xiàn)金流差異如何調(diào)整？什么樣的現(xiàn)金流才是“好”現(xiàn)金流？

四、審計報告解讀

1. 審計報告架構(gòu)

2. 審計證據(jù)及審計程序

3. 關(guān)鍵審計事項

4. 審計報告類型劃分的依據(jù)

案例分析1：上市鋼鐵公司收入、成本變動的驅(qū)動因素測算及應(yīng)對策略

案例分析2：萬科企業(yè)和香港上市公司碧桂園的財務(wù)業(yè)績比較和分析

1）凈資產(chǎn)收益率的杜邦分析法——三駕馬車：盈利能力、運營效率、財務(wù)杠桿分析

2）盈利能力、運營效率真能分開評估還是取決于商業(yè)模式？

案例分析3：監(jiān)管機構(gòu)對房地產(chǎn)三條“紅線”的分析

1）剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負債率、凈負債率、現(xiàn)金短債比的異同和內(nèi)在聯(lián)系

2）如何提高和降低相關(guān)比率

案例分析4：交易所對康美藥業(yè)年報的質(zhì)詢及公司回復(fù)

1）負債率過高、短債長投、利息費用高于凈利潤、償債壓力巨大及應(yīng)對措施

2）營業(yè)成本遠比庫存少、存貨跌價準備是否足夠

第三講：融資債券測算

案例分析：上市公司美的美元債券

1. 利息計提、實際利率、溢折價攤銷、匯兌損益精準計算

2. 攤銷與財務(wù)費用的關(guān)系

第四講：投資項目評估及股權(quán)并購財務(wù)分析

案例分析：1個6年項目可行性分析——現(xiàn)金流模型及決策

1. 投資回收期、內(nèi)含報酬率、凈現(xiàn)值

2. 內(nèi)含報酬率的本質(zhì)是什么？

3. 資金成本是主要考慮因素？思維的誤區(qū)在哪？

案例分析：美年大健康入股上市公司江蘇三友集團的股權(quán)并購

1）交易架構(gòu)設(shè)置

2）資產(chǎn)評估：成本法、收益法和市場法比較

3）收益法估值：現(xiàn)金流預(yù)測、資本資產(chǎn)定價模型、資金成本

4）資產(chǎn)價格、發(fā)行股份數(shù)量因派息及送紅股的調(diào)整

5）業(yè)績對賭

6）交易對價對買賣雙方的公平性判定及事后檢討，以判定交易是否真正成功

案例分析：上市公司福耀玻璃出售75%子公司股權(quán)

1）處置75%股權(quán)投資收益計算

2）剩余25%股權(quán)價值計算

案例分析：基金講解-股票基金、債券基金、綜合基金

第五講：審計思維、財務(wù)報表舞弊和反舞弊方法

1. 流動負債錯報、少記費用錯報的影響

2. 資產(chǎn)多記、負債完整性認定、存貨的準計分認定

3. 收入的舞弊風(fēng)險假定、收入的實質(zhì)性分析程序

4. 常見的舞弊跡象及手段和反舞弊方法

第六講：財務(wù)管理思維

1. 盈虧平衡點分析：盈虧臨界點銷售額、保利潤的銷量、最低售價

2. 作業(yè)成本法：錯誤的成本分攤導(dǎo)致虧損的產(chǎn)品被誤認為是盈利產(chǎn)品，越生產(chǎn)虧損越多！

3. 變動成本、固定成本：虧損的產(chǎn)品要不要繼續(xù)生產(chǎn)？似乎虧損的訂單接不接？

4. 相關(guān)成本、沉沒成本：半成品繼續(xù)加工合算嗎？

5. 在關(guān)鍵約束資源下，該生產(chǎn)哪些產(chǎn)品？

6. 約當產(chǎn)量、在產(chǎn)品及完工產(chǎn)品成本核算