企業價值評估實踐

【課程目標】

1.      通過1-2天比較系統的學習，使學員了解一般企業估值相關的主要方法

2.      對各類企業估值方法的適用范圍和國內外樣本企業的估值實踐進行分享和介紹

3.      對各類與估值相關的要點，進行系統的介紹

4.      使學員了解國際通行的對企業定價和投資決策的方法

5.      分享大型機構的信用分析實踐，拓寬學員思路

6.      分享國際頂級評級機構的分析方法，使學員了解外部投資關注的主要問題

【課程大綱】 

第一章 財務報告及其相關性

l  認識財務報告

ü  財務會計準則近年變化情況匯總及其對企業財務報告和會計處理的影響

ü  基本財務報告：資產負債表，損益表，現金流量表，所有者權益變動表

l  財務報告進階

ü  合并財務報告和分部報告

ü  合并財務報告編制和閱讀的基本技巧和方法

ü  管理報告和審計報告

l  財務報告之間的勾稽關系     

第二章 企業財務報告分析

l  信用風險案例：國內與國外

l  企業三張財務報表分析要點和重點項目介紹

ü  資產負債表：重點科目與注意事項；資產負債表分析與企業經營策略判斷；資金來源與運用平衡；

ü  損益表：重點科目與注意事項；如何判斷企業盈利的穩定性與收益質量；

ü  現金流量表：重點科目與注意事項；現金流量表的使用與分析要點；

l  企業財務分析基本框架和基本財務比率

l  財務報表問題識別：

ü  資產負債表、利潤表、現金流量表項目中，容易存在不實信息的項目

ü  其他注意事項

ü  用簡潔有效的方法發現企業財報中的問題

ü  快速查賬，順查法，逆查法

ü  中國注冊會計師協會有關財務造假的提示

ü  中國證監會有關上市公司造假識別的方法

第三章 債權人視角：企業信用風險識別 

l  信用風險識別與評估要點

l  理解杜邦分析：一個簡便的工具

l  大型/跨國金融機構信用風險審查重點

ü  大型企業審查重點與財務分析要點

ü  中小型企業審查重點與財務分析要點

l  案例總結：若干違約企業財務分析

第四章 外部投資者視角：企業信用風險識別 

l  理解企業信用評級及其與信用風險的關系

l  國際評級機構企業信用評級實踐分享

ü  評級框架與理念

ü  核心關注點

ü  評級方法與重點比率

ü  樣本評級報告點評

ü  其他分享

第五章 企業價值評估預備：理解與估值相關的核心問題與概念

l  企業估值的基本理念與思路

l  企業估值的涉及的關鍵概念與理解

ü  企業價值是什么

ü  什么是EV和TEV

ü  資本成本

ü  加權平均資本成本WACC

ü  資本資產定價模型

ü  凈現值

ü  CF與DCF

ü  FCF與OCF

ü  EBITDA，EBITA與EBIT

ü  每股收益EPS

ü  PE與PB

ü  PEG

ü  PS

ü  PER

ü  GMV

ü  MAU

ü  ROE，ROA與ROIC

ü  其他

l  理解企業和行業的周期運行

ü  什么是發展周期

ü  企業周期與宏觀周期

ü  不同階段的企業財務狀況的不同表現與特點

l  關于同業比較

l  什么是同業比較

l  一般的同業比較如何做

第六章 企業估值的實踐

l  企業整體價值評估的基本方法一覽

l  不同估值方法的適用范圍

l  當前資本市場通行的企業估值方法實踐

ü  相對價值模型法

ü  現金流量折現估值法

ü  經濟利潤估值法

ü  市銷率法

ü  市凈率法

ü  市盈率法

ü  PEG法

ü  PER法

ü  GMV方法

ü  總和法/基于分業務的分部估值法

ü  其他方法

l  不同估值方法在證券市場和企業收購中的應用實踐

ü  傳統行業與重資產類企業

ü  科技類與高研發投入企業

ü  IT類企業

ü  醫藥類企業

ü  酒類與消費類企業

ü  網站與網絡類企業

ü  初創與不穩定企業

ü  虧損企業

ü  快速成長企業

l  并購與企業估值，并購溢價與折價

l  企業并購估值：債權人視角

第七章 財務分析與企業估值的核心：財務預測

l  財務預測的基本方法

l  財務預測的意義

l  如何進行財務預測：理論與實踐

l  財務預測與壓力測試和情景分析

l  財務預測的注意事項

第八章 拓展：金融工具估值

l  金融工具的分類

l  財務報告相關準則

l  金融工具估值與企業估值的區別

l  企業估值是否受金融投資的影響

l  理解一般工商企業和金融企業的金融工具投資

l  與金融投資相關的財務影響與財務表現

l  債務工具如何估值

l  股權/股票如何估值

l  案例：某上市公司股票估值

課程總結：財務分析與企業估值