盡職調查與企業估值

課程收益

掌握盡職調查的目的、方法、原則和內容

掌握如何開展基本情況盡職調查、行業盡職調查、業務盡職調查和財務盡職調查工作

掌握企業價值的分類和估值基本流程

掌握財務預測的編制方法

掌握收入法下不同估值模型的估值方法

掌握市場法下不同估值模型的估值方法

了解收入法、市場法的優缺點

掌握不同估值方法的應用場景

課程對象：公司股東、董事長/副董事長、董事、監事、經理/副經理、董事會秘書、投資總監、風控總監、財務總監、審計總監、投資經理、風控經理、財務經理、審計經理、證券事務代表/IRM人員、項目經理、風控人員、財務人員、審計人員、公司其他管理人員；投行人員、會計師、律師、資產評估師；資產管理機構人員、政府從業人員、金融機構從業人員、財務顧問機構人員、資本愛好者等

課程特色：案例多，互動環節多，咨詢式授課，實戰派風格，追求“落地”文化

客戶代表：公開課、上海交大總裁班、浙江大學總裁班、寶鋼集團、山西建投、山東水發、江西電力、云南能投、邯鄲建投、粵電力、中廣核

課程大綱

模塊一  盡職調查概述

n 盡職調查的目的

n 盡職調查的方法

n 盡職調查應遵循的原則

n 盡職調查的特點

n 盡職調查的主要內容

模塊二  基本情況調查

n 設立與發展歷程

n 組織結構、公司治理及內部控制

n 同業競爭與關聯交易

n 業務發展目標

n 高管人員調查

n 風險因素及其他重要事項

模塊三  行業盡職調查

n 行業類別

n 行業宏觀政策

n 行業概況及競爭

n 行業經營模式

n 行業產品鏈

模塊四  業務盡職調查

n 采購情況

n 生產情況

n 銷售情況

n 技術及研發情況

模塊五  財務盡職調查

n 會計政策與會計估計

n 財務比率分析

n 與損益有關的項目

n 與資產狀況有關的項目

n 現金流量

n 納稅情況

模塊六  企業估值基本原理 

n 企業為什么要估值

n 什么是企業價值

n 企業價值的分類

? 經營價值

? 清算價值

? 并購價值

n 企業估值基本流程

? 收入法基本流程

? 市場法基本流程

模塊七  財務預測的編制 

n 準備和分析歷史數據

? 將企業資產與負債分為經營性與非經營性

? 分析財務指標（NOPLAT、IC、ROIC、IR）

? 分析行業和公司競爭優勢

? 確定預測的期間和詳細程度

n 預測收入

? 收入增長驅動因素分析

? 收入預測方法

n 預測利潤表

n 預測資產負債表

? 資產負債表預測

? 留存收益預測

? 長期負債預測

n 編制現金流量表

n 配平三張報表的變量（現金、短期負債）

n 財務預測合理性檢驗

模塊八  企業估值基本方法——收入法

n 自由現金流（FCFF）模型

? 計算公式

? 可明確預測期的價值（計算自由現金流（FCFF）、確定折現率（WACC、資本資產定價模型）、可明確預測期的價值）

? 連續價值

? 企業經營價值

? 股權價值

n 經濟利潤法

? 企業價值

? 經濟利潤

? 自由現金流（FCFF）模型與經濟利潤法圖示比較

n 股權現金流（FCFE）模型

? 計算股權現金流（FCFE）

? 確定折現率

n 股利現金流折現法（DDM）

? 股利增長率為0的情形

? 永續增長率的情形

n 多業務公司估值

n 非核心資產估值

n 付息負債估值

模塊九  企業估值基本方法——市場法

n 市場法的基本原理

n 如何選擇可比公司

n 如何選擇市場倍數

n 市場倍數計算

模塊十  收入法與市場法的比較與應用

n 優缺點比較

? 收入法的優缺點

? 市場法的優缺點

n 不同估值方法的應用場景

? FCFF

? FCFE

? DDM

? EV/EBITDA

? EV/EBIT

? P/E

? P/B