從資產配置到海內外信托私行高端客戶的財富管理需求

從資產配置到海內外信托——私行高端客戶的財富管理需求

課程背景：

提到“資產配置”，應用于太多產業了；因為產業的屬性不同，各有不同的應用模式。基本上這里課程聚焦于高凈值大客戶的“資產配置”，包括金融性質及非金融性質的“資產配置”。請不要輕忽“資產配置”這個普通且朗朗上口的專有名詞，曾有小段時間引起學術論戰的小火花，挺值得深入了解的專業專有名詞。

海內外家族信托產業都是在“資產配置”這個大傘下的一部分，非金融性資質成分較多，而且愈高端的大客戶的需求愈大愈復雜，結構式愈多，保護性保障性愈強。結合金融，律師，會計師，政府監管當局，投資顧問等等多方協同完成客戶的需求。信托下同時可以包括其他被客戶指定的金融性質資產。廣義性的服務功能非常強。

高凈值客戶的需求核心是完整性服務，完整性服務的核心是私人銀行家的素質及專業。加上時代的不斷演變，高素質，強專業，經驗豐富的私人銀行家就灸手可熱。海外家族信托是最好的例子，家族財富傳承下一代。管理家族信托的投資顧問也交接至下一代，因為信任及有經驗傳承。

不論是專業知識，人生歷練，應對進退，職業道德，再學習的價值觀等等，都是不可或缺的。設立海外家族信托的客戶的直觀需求，就有（1）量身定制的投資方略（2）全家族的金融性投資產品及非金融性投資產品之分（3）風險承受度與產品風險系數配合（4）相信專業的投資顧問建議等等。 根據以上幾點來看，一位合格，積極，不斷學習的私人銀行投資專家，會投入大量時間去研究各類產品的投資價值及風險配對。最重要的是挑選符合及接近私人銀行客戶的終極需求。海內外家族信托客戶對私人銀行投資顧問的本職學能的高規格及綜合性的解決方案，有極大的期許。

課程收益：

● 系統性了解國內外資產配置的定義，歷史演變及未來.培養學員的聚焦能力。

● 掌握科學方式了解資產配置的執行方式，深度解讀海內外家族信托業務的特殊性及其應用。培養學員的靈活性。

● 讓學員設定及分類海內外家族信托客的目標客戶群體及如何開發及如何維護好。

● 讓學員了解國內及海外家族信托業務環境的不同及比較，掌握海內外家族信托客戶的心理，增強執行度的有效性.學員悟性很重要。

課程時間：2天，6小時/天

課程對象：私人銀行客戶經理、理財經理、保險理財顧問、投資顧問等

課程方式：講授50%、案例20%、互動討論30%

課程大綱

第一講：資產配置的意義及認知

一、資產配置的流行詞

1. 解密高凈值客戶如何運作”資產配置”     

2. 學會“資產配置”，減少中產焦慮

3. 做好資產配置，緩解財富焦慮             

4. 資產配置的績效管理

5. 人口老齡化與金融資產配置               

6. 海外資產配置的風險及對策

課堂討論：資產配置的維度

二、聚焦真正的“資產配置”

導入：高凈值客戶個人與家族的“資產配置”，與經營企業無關

分析：資產配置的運作，績效管理及風險對策

1. 分類：金融性資產及非金融性資產

2. 分化：資產配置全球化、資產配置理論研究化

3. 類型：一般型的資產配置、實戰型的資產配置

第二講：資產配置的設置及管理

課堂討論：讓學員進入實務操作的準備狀態

一、資產配置的類型

1. 從投資資產范圍分類

1）全球資產配置（全能型私人銀行）

2）股票債券資產配置（全能型私人銀行）

3）行業風格資產配置（投行型私人銀行）

2. 從資產管理人的特征與投資邏輯分類

1）買入并持有策略

2）恒定混合策略

3）投資組合保險策略

4）動態資產配置策略

二、資產配置的影響要素

要素1：投資目標

要素2：可承受的風險

要素3：投資計劃的時限

要素4：投資者的年齡

三、資產配置的發展火花（從發展中剖析資產配置的火花）

1. 1600多年前傳世之作“堂吉訶德”、“不要把所有雞蛋放在一個籃子里”

2. 同時代的莎士比亞在“威尼斯商人”中傳達“分散投資”的思想

3. 1925年華尓街日報：各25%投資在穩健債券，穩健優先股，穩健股票，投機性證券

4. 1952年馬科維茨發表“資產組合選擇”14篇論文，開起數量化方法

5. 1986年三位學者（統稱BHB）嚴肅的學術論文：表明投資管理人的選擇重于資產配置

6. 2000年后摩根史坦利投資集團創始人出書：資產配置的藝術

四、資產配置在私人銀行業務的落地方式

目的：與學員強調幾類實質性的資產配置

1. 債券類產品：分析國際債券（國內只考慮國債）及利率趨勢（課堂討論）

2. 股票類產品：推薦多配息配股的大型股票，長期持有的股票

要點：觀察客戶反應.

3. 基金類產品：時間跨度5個年度以上，基金效率25%以上，新基金公司不考慮

要點：基金投資范圍要符合客戶的投資組合策略，基金績效與大盤指數的絕對比較

4. 貨幣型產品及銀行固定收益理財：根據公司現有產品推薦

5. 保險類：人壽險，意外險，重疾醫療險等國內保險、萬能險，醫療險等境外保險

6. 地產類：住宅，商鋪，土地

7. 黃金、鉆石

第三講：海外家族信托的起源及發展

一、英國尤斯制

1. 英國信托制度的奠基，被全世界公認為現代信托的原型.

2. 13世紀英國，民眾捐增土地遺產給教會，教會勢力龐大，“沒收條例”出現

3. 法官參照羅馬法的用益權及信托遺增制度，創立了尤斯制，規避官家的“沒收條例”

二、英國衡平法（現代信托的信托法法源）

1. 英美法系的分支，根據公平及正義為原則

2. 與普通法有矛盾時，衡平法為歸依

3. 15-17世紀，衡平法達到成熟期

4. 1873-1875年將普通法院及衡平法院同時并入最高法院，但時衡平法的法源范圍仍然不變

三、香港信托的蓬勃發展

1. 1842年（英國殖民統治）：既引用英國成文法，也引用普通法及衡平法.

2. 1997年（香港回歸祖國）：保持原有法律制度不變

3. 19世紀：本地人家族信托業務及本地外國人（歐洲人為主）的遺產及婚姻事務

4. 20世紀70年代以來：香港成為國際金融及港口中心，亦成為全球著名的“離岸金融中心”

5. 2013年出臺新的信托法，設立永續信托，沒有時間限制

第四講：國內信托的起源及發展

一、中國信托業的起源

1. 1921年中國通商信托公司在上海成立

2. 1949-1978 年中國信托業停滯期

3. 1979年，恢復信托業務.并成立第一家信托公司“中國國際信托投資公司”

4. 2001年，中華人民共和國信托法公布

5. 2012-2017年信托業扮演影子銀行的角色，大量融資業務發展規避調控政策及信貸限制的影響

二、中國信托業的現狀

1. 2021年兩會，肖鋼提出修改中國信托法

2. 信托財產非交易性過戶，國內保障制度不足

3. 信托財產登記制度缺失

4. 信托稅收制度缺失

三、肖鋼建議

1. 盡快訂定信托法

2. 完善與家族信托相關的基礎設施

3. 出臺信托法的司法解釋

4. 加強監管

第五講：海外家族信托的架構及案例說明

工具：海外家族信托的`標準架構圖

工具：海外家族信托的五大功能圖

一、已成立的有名信托案例

案例1：李嘉誠家族

案例2：黛安娜王妃

案例3：許晉亨家族

二、香港家族信托應用場景

場景1：子女保障型

場景2：婚姻防范型

場景3：贍養父母型

場景4：財產保密型

場景5：生活保障型

場景6：婚內財產型

場景7：個企隔離型

場景8：跨境稅務型

場景9：企業傳承型

補充：香港除了家族信托外，還有企業信托、慈善信托、退休金信托、私人信托

第六講：離案信托的架構及案例說明

目的：對全球實用的離岸信托區域選擇作比較

一、香港外，其他有名的離岸信托區域

1. 英屬維京群島BVI （信托法，離岸公司法）（離岸公司：商務公司）

2. 開曼群島（信托法，離岸公司法）（離岸公司：豁免公司）

3. 新加坡（源于英國法系，尚有商業信托法，信托公司法，民法，受托人法）

4. 香港（信托法，香港公司注冊法）

二、中國市場SPV的作用

課堂討論：SPV架構，紅籌股架構

作用1：委托人的信托財富分布全世界，成立SPV公司來作為承接所有的指定信托財富

作用2：受托人成立的信托再100%持有這個SPV，一是省稅，二是未來上市的準備

作用3：可作為境外融資的主體中國離岸資產證券化的主軸

三、中國市場SPV的三種呈現方式

方式1：公司型態（SPC，Special Purpose Company）

方式2：信托型態（SPT，Special Purpose Trust）

方式3：有限合伙型態（GP委托人 + LP 受益人）

圖表：香港LPF + 新加坡LP + 開曼ELP

四、中國公司設立SPV的好處

1. 避稅

2. 避開外匯管制

3. 享受外商投資企業待遇

4. 美化財務報表

5. 便于調整股權結構

五、市場出現簡易型家族信托

1. 成立時間：2周（短）

2. 信托服務：現金信托服務，投資信托服務，海外增值信托服務

3. 業務服務：保單貸款，私人銀行業務，私募股權投資等等傳統業務服務

第七講：未來綠色資產及科技資產的資產配置

一、碳中和國家大戰略

目的：了解習主席向全世界宣告碳中和的戰略意義

發展：2020年，75屆聯合國大會，中國首度提出；2030年碳達峰，2060年碳中和

政策實施：2021年3月政府正式報告及執行

趨勢：未來50年中國主導全世界的話語權，各種產業的二氧化碳透過節能減碳抵銷，各種相關產業或公司

產品趨勢圖：碳定價，綠色城市，綠色技術，綠色交通，綠色生活，綠色制造等

二、區塊鏈的數字化產業

1. 分布式儲存

2. 智能合約

3. 分布式記賬

4. 數字貨幣大熱

5. 全球數字化遷移

6. 區塊鏈商業模式

圖：區塊鏈應用的產業

三、元宇宙虛擬社會

1. 人工智能

2. 電子游戲技術

3. 網絡及運算技術

4. 區塊鏈

5. 物聯網技術

6. 交互技術