企業財務分析與風險管理

【課程主要內容】

一、 透過財務信息，分析公司運營狀況

1、從償債能力分析運營狀況

觀點： 多數資不抵債和虧損的企業沒有破產的原因是：有現金流！

如何分析流動比率、速動比率、資產負債率、負債權益比等指標看企業償債能力？

用負債權益比（財務杠桿）分析企業的資本結構。

案例1：扛不住了！大型國企方正集團宣告破產。

方正集團每天虧損達1183萬，帶息負債1600億。2020年面臨巨大的償債壓力，在這種情況下，方正只能宣告破產。看北京銀行怎么說？

（1）資產負債表結構分析法。

（2）利潤表構成分析法。

綜合案例一、輝山乳業股價暴跌引發債務問題，銀行業應汲取什么教訓？

2、從盈利能力分析運營狀況

觀點：分析毛利率是分析盈利能力的頭等大事，一般應相對合理、穩定。

如何分析毛利率、銷售利潤率、資產利潤率、凈資產利潤率等指標看企業盈利能力？

如何通過盈利能力判斷企業商業價值？

（1）影響毛利率水平的主要因素分析。

（2）凈資產收益率（ROE）分析。

案例2：沃倫 · 巴菲特所管理的資產公司，平均年收益率都在30%以上，很好地履行了價值投資原則。巴菲特：評估一個企業，最重要的是看它的定價能力。

（3）杜邦財務分析—凈資產收益率可以做三層分解。

案例3：某公司今年與上年相比，銷售收入增長10%，凈利潤增長8%，資產總額增加12%，負債總額增加9%。判斷該公司權益報酬率比上年是上升了還是下降了？

（4）息前總投入資本回報率分析。

案例4：息前總投入資本回報:凈資產收益率更容易去除企業債務政策對盈利能力分析的影響。

3、從資產周轉能力分析運營狀況

如何分析應收賬款周轉率、存貨周轉率、流動資產周轉率、現金周轉等指標看企業資產周轉能力？

案例5、6：2020年兩家企業平均流動資產、營業收入比較分析。

資金循環流轉分析：管理資產負債表的重要意義。

案例7：戴爾電腦2019年的財報顯示，公司的現金周轉天數為負數。這意味著什么？

4、從現金流量分析運營狀況

現金流量的構成對應者七種運營狀況。

案例9：A、B、C、D公司2020年現金流對比分析。      

案例10：“舒泰神”2019年現金流量表分析。

綜合案例二、用財務信息分析蘇寧電器2019年運營狀況。

綜合案例三、用財務數據分析中國鋁業的運營狀況。

二、從財務分析角度出發，進行風險管理

1、風險識別—識別狹義財務風險。

2、風險識別—識別廣義財務風險。

風險識別—財務風險與經營風險的組合。

3、債務籌資風險分析。

財務杠桿效應分析。

財務杠桿系數可以幫助企業分析債務籌資風險。

案例11：某公司權益性資本10萬元，預計好年景每年可以盈利2萬元，資本報酬率為20%；預計壞年景每年虧損1萬元，資本報酬率為－10%。銀行怎么看？

案例12：信達投資與中宏實業2020年籌資風險分析。

4、財務風險矩陣圖分析。

5、財務風險預警界限分析。

銀行測試九個指標超過預警指標的可能性和對財務風險的影響程度，可綜合評估財務風險的高低。

6、財務風險預警—如何建立風險制度機制？

（1）如何進行定性分析？

（2）如何進行定量分析？

如何建立財務風險模型，利用多變量預測和分析財務風險，計量企業破產可能性？

“Z值—計分法”。

案例13：經濟不景氣，用Z—計分法預警財務風險和破產可能性。

綜合案例四、站在銀行角度對華源集團財務風險進行分析。

綜合案例五、格力、美的電器2020年財務風險管理。