不確定性加劇外部環境下大類資產投資配置實戰訓練

課程背景：

隨著注冊制改革、資管新政，防范重大金融風險、防止資本無序擴張等監管創新與政策的落地，對包括股市、債市、商品、樓市、匯市等大類金融資產的表現必定帶來新的沖擊。而價值客戶在變革的時代下，對于未來的資產配置策略必定充滿迷茫，也迫切需要更專業的指引。

本課程將剖析經濟變革轉型新時代的背景下，通過宏觀分析框架來看宏觀經濟的周期特性，并通過周期主線和改革主線將宏觀經濟與大類資產輪動聯系到一起。因此本課程將介紹宏觀經濟指標體系、美林投資時鐘、供給側結構性改革主題，并最后介紹包括權益、固收、商品和匯市大類資產的投資市場和投資邏輯。本課題結合主題投資和大類資產投資戰略，幫助金融專業團隊掌握創新產品出現后財富管理新模式，促進金融機構凈值化財富管理業務的可持續性發展。

本課程的標準版曾被工商銀行總行、中信銀行總行、匯豐銀行（中國）、富國基金、泰康資產、中投證券、方正證券、聯合證券、中美聯泰大都會人壽等金融機構采取用于財富管理、理財專業團隊的培訓。

課程大綱：

一、不確定的大環境下為何大類資產波動加劇

1. 俄烏戰爭黑天鵝主線帶來的短期、中期和長期影響

2. 疫情防控放松后歐美通貨膨脹與G7加息周期

3. 美聯儲史無前例的加息背后的邏輯與經濟后果

4. 美元指數走強的背景下，貨幣匯率波動加劇

5. 原油和能源價格高企，代表需求復蘇嗎？

6. 新興權益市場為何失血？什么是息差套利？

7. 分析大類資產價值輪動的背后必須懂的宏觀經濟知識

8. 關注國內經濟的“滯”

1) 疫情后時代的經濟增長（復蘇）路徑回顧與動能分析

2) 貨幣供應量、市場化利率與社會融資總額指標體系

3) 疫情后時代下的貨幣政策與財政政策困局

9. 從經濟重要會議看經濟三駕馬車發展動力與潛力如何？

10. 從經濟重要會議解讀經濟政策變化背后的邏輯

二、經濟周期主線下大類資產配置模型--美林投資時鐘模型

1. 經濟周期理論與大類資產投資輪動

1) 不同經濟周期階段下的投資資產決策選擇

2) 不同經濟周期階段下主要資產類別的表現

2. 貨幣政策和財政政策的作用機制與局限性

3. 依據美林投資鐘進行大類資產投資

1) 投資鐘模型在美國、中國資本市場上的應用

三、權益市場的另一面：十四五規劃下主題風格投資

1. 經濟周期下的投資主題風格輪動：軍工白酒、消費升級、大宗商品、能源基建等

2. 供給側結構性改革帶來的主題投資與新動能

3. 工業制造2025戰略、內循環與專精特新

4. 新動能崛起：新能源產業、雙碳產業、電動車與儲能產業

5. 新基建與未來科技主題投資

6. 兩大中長期主題：數字化經濟與綠色雙碳經濟主題

7. 機構投資者投資風格漂移與投資主題輪動

四、固收+市場產品創新

1. 非標下行與標準化債+REITs上行

2. 中國降息周期中看利率債還是信用債？

3. 利率債分析框架：收益率及收益率曲線

4. 信用債分析框架：信用評級與信用利差

5. 結構化債券市場的崛起：ABS、REITs產品看什么？（分級結構、增信措施、底層資產等）

6. 高付息產品REITs的底層資產評估與現金流預測

7. 類固收產品的創新：從增額終身壽談起

五、疫情之后大類資產走勢分析框架與資產配置模型

1. 注冊制大背景下的PE、權益市場投資市場機遇

2. 為何說原油看美國經濟、大宗商品（銅、煤炭）看中國經濟？

3. 黃金市場決定因素：通貨膨脹、美元指數、避險需求與實體需求套保

4. 從經濟波動、養老金融和財富傳承三條主線來進行高凈值客戶資產配置理念導入

5. 巴克萊核心+衛星投資配置模型

6. 投資風格的確定和風格投資

7. 不確定性加劇市場下高凈值客戶的投資者教育要點和技巧

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