《公司估值與企業(yè)價值管理實務(wù)》課程大綱

課程背景：

l 企業(yè)快速發(fā)展過程中面臨各種內(nèi)外部變革壓力和資本運作需求

l 公司股權(quán)關(guān)系和集團管控模式變化需要經(jīng)常重新審視和評估企業(yè)各種資產(chǎn)狀況

l 新經(jīng)濟時代（移動＋互聯(lián)）企業(yè)的價值評估和價值管理面臨更多不確定性和挑戰(zhàn)

l 企業(yè)在什么情況下要做價值評估和資產(chǎn)評估？企業(yè)估值和資產(chǎn)評估有什么區(qū)別？

n 企業(yè)資本運作

u 發(fā)行上市

u 內(nèi)部業(yè)務(wù)整合

u 引入新的投資人（戰(zhàn)略投資人，VC，PE）

n 對外投資

n 公司市值管理

n 投資者關(guān)系管理

l 公司信息化建設(shè)和資產(chǎn)評估

企業(yè)價值評估已經(jīng)不再停留在傳統(tǒng)的基于有形或無形資產(chǎn)的整體估值，而是越來越偏向于企業(yè)的整體價值評估。如何認識和利用各種企業(yè)價值評估方法完善傳統(tǒng)的資產(chǎn)評估已經(jīng)越來越有戰(zhàn)略意義和實踐意義。

課程培訓(xùn)收益：

通過本次實戰(zhàn)型企業(yè)估值和資產(chǎn)評估培訓(xùn)，學(xué)員可以全面掌握新經(jīng)濟時代企業(yè)對外合作時如何做好價值管理和爭取更優(yōu)的對外合作。只有做到知己知彼，才能在企業(yè)二次創(chuàng)業(yè)和擁抱新經(jīng)濟的時代背景下從容應(yīng)對。

l 現(xiàn)金流折現(xiàn)模型

l 可比價值法

l 可比交易法

l 市盈率法

l 市凈率法

l EBITD倍數(shù)法

l 傳統(tǒng)資產(chǎn)評估

各種不同的方法如何搭配使用，在與合作方談判時如何靈活運用各種企業(yè)估值方法直接關(guān)系到公司的風(fēng)險控制和未來的回報水平。

課程大綱：

第一部分  企業(yè)發(fā)展面臨的新環(huán)境和企業(yè)估值注意事項

1、企業(yè)的業(yè)務(wù)模型和盈利模型匹配嗎？

n 企業(yè)家的戰(zhàn)略思維決定企業(yè)成敗和商業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵

? 企業(yè)盈利不盈利？（國美電器和京東商城，沃爾瑪和淘寶，傳統(tǒng)銀行和支付寶）

? 過去的做法管不管用？

? 企業(yè)長久不長久？（有沒有長壽基因？能不能持續(xù)發(fā)展？）

? 財務(wù)杠桿和經(jīng)營杠桿

? 可持續(xù)增長率與業(yè)務(wù)的核心競爭力

2、公司對外合作或內(nèi)部重組面臨的資產(chǎn)評估問題

n 公司戰(zhàn)略

n 業(yè)務(wù)組合

n 行業(yè)特點

n 企業(yè)規(guī)模

n 管理規(guī)模

n 政策法規(guī)

n 發(fā)展階段

n 經(jīng)營者風(fēng)格

n 企業(yè)文化

n 其他因素

3、決定企業(yè)資產(chǎn)狀況的核心要素

? 企業(yè)實現(xiàn)持續(xù)增長的能力

? 業(yè)務(wù)模式重新和核心競爭力培養(yǎng)

? 關(guān)鍵核心資產(chǎn)的保存和經(jīng)營能力

? 資產(chǎn)包的選擇和設(shè)計能力

第二部分  現(xiàn)代企業(yè)價值評估不可忽略的影響要素

1、企業(yè)戰(zhàn)略，業(yè)務(wù)模式，核心競爭力

n 行業(yè)特點

n 企業(yè)發(fā)展階段（擴張，穩(wěn)健，收縮和退出等）

n 生命周期分析

n 客戶滿意度管理

n 產(chǎn)品替代策略

n 財務(wù)戰(zhàn)略鐘模型

2、企業(yè)財務(wù)管控能力和資本籌劃能力

n 遵守法律法規(guī)

n 落實企業(yè)價值最大化

n 資源優(yōu)化配置

n 資本保值增值

n 通過有效的成本管理實現(xiàn)預(yù)期收益

n 實現(xiàn)有效激勵并相互制約的管控機制

3、企業(yè)價值評估的目的和合作對象

案例研究：

1、某傳統(tǒng)行業(yè)收購案例資產(chǎn)評估研究（為什么是第三方資產(chǎn)評估機構(gòu)？）

2、小米公司歷次融資的估值情況

3、Uber作為新經(jīng)濟的代表，如何看待其市值管理？

小組討論：

1、說出資產(chǎn)評估和企業(yè)價值管理的至少三點不同

2、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的資產(chǎn)評估有什么特點？

第三部分  最新企業(yè)價值管理和估值

1、企業(yè)價值管理的目標(biāo)和工具

n 價值最大化實現(xiàn)途徑

u 爭取最小的資本使用成本（WACC，加權(quán)平均資本成本）

u 企業(yè)日常經(jīng)營中追求最大的資產(chǎn)回報率和實現(xiàn)超額的投資回報率

n 短期內(nèi)EVA（經(jīng)濟增加值）不斷提高

n 中長期實現(xiàn)最大的NPV（財務(wù)凈現(xiàn)值）

n 營運資本（流動資產(chǎn)和流動負債）管理水平如何估值？

2、企業(yè)估值最新方法論

n 現(xiàn)金流折現(xiàn)法（DCF和NPV，IRR）

n 市盈率法（PE）

n 市凈率法（PB）

n EBITDA倍數(shù)法

n 市銷率法（京東商城）

n 可比交易法

n 可比價值法

n 資產(chǎn)評估

案例研究：

1、營運資本管理估值實例探討

2、Google收購摩托羅拉移動的估值研究

3、為什么特斯拉價值1000億美元？而通用汽車只有不到200億美元？