35號文下城投公司化債及新增融資、產業轉型與發展

35號文下城投公司化債及新增融資、產業轉型與發展

課程背景：

城投公司特有的歷史行程，決定其特殊的定位，是介于市場與政府之間的一種企業形式，在市場與政府之間“鐘擺”。國辦35號文號稱史上最神秘最嚴城投融資監管文件，城投公司投融資的邏輯發生根本逆轉。

在此宏觀環境下，城投公司分化和轉型成為必然趨勢，其自身業務轉型和在資本市場發展成為必然選擇；隨著監管政策的持續加碼，城投公司如何化債，如何新增融資，也成為地方政府和城投最關心的話題。

本課程詳述了當前城投公司的監管環境、面臨的宏觀經濟形勢，重點介紹了影響城投公司發展的35號文、47號文和14號文；分析了城投公司轉型發展的基本原則、路徑，產業選擇，突出分析了35號文下盡快打造產業國企、新增債券融資的方式，從資本的視角分析了城投公司如何參與資本招商，如何利用產業基金推動自身轉型、融入地區產業規劃和發展。接著分析了，隱債債務識別和一攬子債務化解，闡述了公益類項目的融資方式。

課程收益：

● 及時了解國辦35號文、47號文等最新城投監管政策，把握政策動向

● 掌握35號文下打造產業類國企的路徑，實現新增債券融資，拓寬融資渠道

● 學會識別地方隱性債務，有效防范債務風險

● 熟練掌握地方債務化解的操作方法，減輕債務負擔

● 明確城投公司轉型的產業選擇方向，推動產業升級

● 掌握地方政府利用資本市場開展招商、化債和轉型的策略，提升綜合能力

課程時間：2天，6小時/天；

課程對象：地方政府領導、財政局負責人，城投公司高管、融資部負責人，及相關金融機構從業者

課程方式：案例、講授、互動

課程大綱

第一篇：城投公司面臨的政策環境和監管導向

一、城投公司發展歷史及債務形成分析

1. 城投公司發展歷史和特征

1）2008年、2012-2016年，城投公司發展的關鍵時點

2）城投公司債務擴大的內在根源在于央地責權失衡

3）城投公司的本質：地方上的“第二財政”和金融特性

2. 城投公司融資方式：銀行貸款、各類債券、PPP、政府購買服務等

——城投公司不同的融資方式，體現了金融監管和宏觀政策的周期變動；

3. 地方債務的現狀及分析

1）地方顯性債務和隱性債務分析

2）全國各地地方債務的特點、規模、償還能力對比

二、地方債務和城投融資監管政策解讀

1. 歷史上城投公司重要監管政策：43號、50號、80號文分析

2. 最近2年出臺的國辦35號文、47號文重點解讀

3. 中央金融工作會議、中央經濟工作會議以及三中全會關于地方債務的政策解讀

——新形勢下要求城投公司既要繼續合法合規融資，又要健康發展

三、對城投公司定位以及地方債務的認知

1. 城投公司城投公司是地方政府的親兒子，承擔著發展經濟和城市發展的使命

2. 土地財政受到極大挑戰，城投公司的發展邏輯發生轉變

3. 地方債務是把雙刃劍，基礎設施建設投資要適度冗余、保持節奏

第二篇：城投公司的四大關鍵問題解決

第一講：【新增融資】新形勢下，地方融資的新邏輯和具體融資方法

一、城投公司融資合規開展與流動性保障

1. 城投公司資產負債表優化、投融資產品如何設計

2. 如何從短、中、長期，確保城投公司流動性

3. 城投公司合規融資的界線

4. 相關直接融資產品介紹以及最新發行要求

二、新形勢下產業類國企的打造與城投新增融資的實現

1. 城投新增境內債券融資的審核標準

2. 城投新增境外債券融資的審核標準

3. 35號文之后產業類國企打造要點

案例：某城投新增債券融資案例

三、地方融資的邏輯框架和融資途徑

1. 地方政府融資新邏輯框架

1）地方債、專項債

2）政策性銀行貸款

3）商業銀行貸款

4）政府和社會資本合作PPP

5）城投公司的市場化融資：各類債券、非標融資、銀行貸款、非標融資

6）合理利用PPP模式，吸引社會資本參與

7）基建項目合規使用財政資金：EPC/ABO等

8）符合規定的股東借款

9）土地一級開發合規資金

10）資產證券化

11）發行權益型融資工具

2. 地方政府項目包裝分類使用各類融資工具

案例：蘇北某區屬城投如何拿到近百億的政策性銀行貸款

3. 城投公司融資3大要點

1）做大產業國企

2）找準符合方向的產業項目

3）分類開展項目融資和公司融資

第二講：【存量盤活】盤活存量資產8大方略（案例分析）

1. 與改擴建有機結合

2. 挖掘閑置低效資產價值

3. 發行基礎設施領域不動產投資信托基金（REITs）

4. 政府和社會資本合作（PPP）/特許經營

5. 發行資產支持專項計劃（商業票據）

6. 產權交易

7. 作價入股

8. 投行思維盤活瀕臨絕境的小鎮

第三講：【債務化解】隱性債務識別和化解、一般債務的壓縮和化解

一、認識地方債務和隱性債務

1. 新口徑下地方政府債務分類

2. 地方政府隱性債務的甄別

二、存量隱性債務化解方式

1. 財政部提出的政府隱性債務的化解方式

2. 隱性債務整改的基本原則、難點分析、具體實操路徑

案例1：國開行隱性債務化解案例

案例2：某初代債務網紅城市的化債之路

案例3：某股份制銀行隱性債務置換案例分析

三、35號文化債政策解讀以及地方標、非標債務化解

1. 35號文關于不同分類地區的化債政策口徑

2. 標債的化解和置換方法

3. 非標融資的壓縮、置換案例解讀

案例：重慶、貴州、云南等地實操案例

第四講：【城投轉型】（上），城投公司轉型及案例分析

一、城投公司轉型的基本政策和內在邏輯

1. 35號文對城投公司3分類

——城投公司轉型產業類公司勢在必行

2. 各地政府下發的城投公司轉型政策解讀（重慶、湖南、陜西等）

——從土地財政到股權財政，城投公司的發展邏輯發生變化

二、城投公司轉型的基本原則

1. 1條主線

2. 2個根本

3. 3大效率提升

4. 4大關注要點

三、城投公司轉型方向及產業選擇

1. 城投公司整合轉型的要求和目標

2. 城投公司整合升級的4大路徑

3. 城投公司轉型的行業選擇——構建經營性業務（實操案例）

1）地產業務

2）貿易業務

3）低碳業務

4）并購方式快速切入

5）布局金控

6）中小平臺如何布局金融業務

7）旅游業務

8）產業基金引導平臺公司產業發展

第五講：【城投轉型】（下），利用資本市場促進城投公司轉型和發展

1、中國多層次資本市場分析及資本市場發展趨勢

2、城投公司如何利用資本市場工具轉型

1）子公司掛牌新三板、IPO、并購和借殼

2）通過資本市場進行融資

3）經由資本市場進行化債

4）通過資本市場進行招商

5）城投公司并購上市公司陷阱分析及規避

三、城投公司如何利用產業基金推動公司轉型

1、城投公司與地方產業互動框架

2、城投公司參與資本招商的投資的6大原則

案例：合肥資本招商的實踐案例與啟發

3、城投公司如何利用產業基金進行投資

4、城投公司產業基金的募、投、管、退（操作細節）